今年在刀片電池，Tesla全面裝機(jī)的刺激下磷酸鐵鋰表現(xiàn)靚麗，特別是德方納米(SZ300769)的表現(xiàn)非常亮眼。全國各路人馬好像發(fā)現(xiàn)了新大陸，做鋰的，磷的，鐵的紛紛加入擴(kuò)產(chǎn)大軍。

需求情況

參見下表，跟我自己計(jì)算的數(shù)據(jù)基本一致，磷酸鐵鋰2020年實(shí)際需求13.2萬噸，今年電動(dòng)車超預(yù)期，最終裝機(jī)量可能超過35萬噸。

樂觀估計(jì)明年電動(dòng)車?yán)^續(xù)高增長，儲(chǔ)能也爆發(fā)，裝機(jī)量達(dá)到60萬噸?？紤]到備貨的情況，實(shí)際銷售量會(huì)高于裝機(jī)量。

磷酸鐵工藝生產(chǎn)磷酸鐵鋰，對磷酸鐵的消耗量為0.97，還有很多其它工藝，如德方納米的濕法，還有其它的草酸法，所以磷酸鐵的需求量要遠(yuǎn)小于磷酸鐵鋰的數(shù)字。

產(chǎn)能情況

根據(jù)百川盈孚的數(shù)據(jù)，目前全國布局磷酸鐵鋰材料生產(chǎn)的企業(yè)有24家，總產(chǎn)能達(dá)到55.4萬噸/年。

已披露擴(kuò)建產(chǎn)能見下表。

從這個(gè)數(shù)據(jù)來看是個(gè)非?？植赖臄?shù)字，當(dāng)然有的可能就是蹭熱點(diǎn)，全部達(dá)產(chǎn)可能要到2025年左右。

磷酸鐵鋰的供應(yīng)并不復(fù)雜，按照我跟蹤德方納米的建設(shè)速度，基本半年就可以投產(chǎn)，3個(gè)月調(diào)試上量，9個(gè)月可以達(dá)產(chǎn)。對于新玩家需要花更多的時(shí)間在電池廠的驗(yàn)證階段，但如果真的供不應(yīng)求，這個(gè)時(shí)間也可以縮短。

所以磷酸鐵鋰可能迅速供過于求。磷酸鐵的工藝更簡單，未來供需格局可能會(huì)更差。

看到我寫的這些很多人估計(jì)會(huì)罵了。但要理性分析。產(chǎn)業(yè)鏈上的公司要區(qū)別看待，只做中游，沒有上游磷、鋰資源和下游電池廠綁定的公司將會(huì)很慘。好一點(diǎn)的量增利潤不增，差一點(diǎn)的雙殺。

在筆者個(gè)人看來，機(jī)會(huì)比較好的是掌控上游資源并與下游綁定的公司，將來小公司垮掉后形成幾大巨頭均衡的市場格局，磷化工從化肥的估值向新能源估值轉(zhuǎn)變的路徑還是比較暢通的。

德方納米目前與下游做了部分綁定，與寧德時(shí)代和億緯鋰能都建立了合資的產(chǎn)線，但遲遲不見與上游的合作，將來他發(fā)展的空間也許是材料技術(shù)的創(chuàng)新，如磷酸錳鐵鋰。從另一個(gè)角度也可以看出中游的尷尬，上游都甩開現(xiàn)在的中游直接找下游成為一體化的公司。 (作者：大道無形我有型)