短期，電力企業(yè)煤炭庫存尚可、環(huán)渤海庫存持續(xù)增加，下游觀望情緒明顯，市場(chǎng)煤價(jià)延續(xù)偏弱走勢(shì)。本周三開始，部分沿海電廠招標(biāo)采購，有少量需求釋放;但由于貿(mào)易商手中有貨，亟待出手，供貨的要比需求多，在長(zhǎng)協(xié)支撐，進(jìn)口煤惡補(bǔ)的情況下，電廠繼續(xù)對(duì)市場(chǎng)煤壓價(jià)還盤采購。

筆者判斷，少量電廠補(bǔ)庫，對(duì)拉動(dòng)市場(chǎng)轉(zhuǎn)好和支撐煤價(jià)上漲幫助不大。截止目前，無論是全國(guó)重點(diǎn)電廠，還是鐵路直達(dá)電廠、沿海八省電廠，存煤全部處于高位;且日耗處于明顯低位，電廠機(jī)組檢修正在進(jìn)行，采購持續(xù)時(shí)間太短，拉運(yùn)數(shù)量有限。傳統(tǒng)用煤淡季仍在持續(xù)，需求支撐偏弱;電廠招標(biāo)采購，主要是調(diào)劑煤種結(jié)構(gòu)，并不是強(qiáng)勢(shì)補(bǔ)庫，這也增加了煤價(jià)止跌反彈的難度。

夏末秋初的煤價(jià)上漲和市場(chǎng)轉(zhuǎn)好，其中一個(gè)重要因素，就是主打市場(chǎng)煤的非電行業(yè)復(fù)產(chǎn)備料，疊加部分電廠補(bǔ)庫，進(jìn)口煤價(jià)格上漲等，在多方面共同作用下，才將煤價(jià)拉起?？墒?，目前氣溫回落，民用電負(fù)荷下降，疊加鋼鐵、水泥等行業(yè)將迎來錯(cuò)峰生產(chǎn)，市場(chǎng)不樂觀。日前，部分省市發(fā)布今冬明春鋼鐵等重點(diǎn)工業(yè)行業(yè)開展錯(cuò)峰生產(chǎn)的通知，寧夏地區(qū)對(duì)鋼鐵、鐵合金、炭素等行業(yè)錯(cuò)峰生產(chǎn)時(shí)間為2023年11月1日至2024年3月31日;北方部分地區(qū)水泥行業(yè)錯(cuò)峰生產(chǎn)時(shí)間為2023年11月1日至2024年3月15日。隨著水泥行業(yè)錯(cuò)峰生產(chǎn)計(jì)劃的再次實(shí)施，疊加化工利潤(rùn)的下降，開工率提升空間有限，后期非電行業(yè)采購市場(chǎng)煤的需求將出現(xiàn)下滑，工業(yè)用電需求環(huán)比增速將放緩。

今年，國(guó)內(nèi)電廠對(duì)中高卡熱值的進(jìn)口煤采購量明顯增加，進(jìn)口依舊保持著大幅增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，這對(duì)改善沿海電廠的存煤結(jié)構(gòu)起到了重要作用。前期困擾印尼煤出口的問題初步得到解決，據(jù)市場(chǎng)消息：印尼MVP系統(tǒng)可正常申請(qǐng)駁船交稅的LHV文件，印尼駁船裝母船恢復(fù)正常，裝船運(yùn)輸已無影響;而此前一直影響印尼產(chǎn)量的RKAB在陸續(xù)恢復(fù)中，仍有影響，未得到完全解決。與此同時(shí)，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)供應(yīng)依然看好，進(jìn)入四季度，正值“迎峰度冬”關(guān)鍵時(shí)期，主力煤礦積極響應(yīng)“保供”號(hào)召，紛紛加大煤炭增產(chǎn)增供力度，主產(chǎn)區(qū)煤炭產(chǎn)能將有序釋放。

11月上中旬，氣溫下降將推動(dòng)取暖用煤需求明顯增加，電廠存煤持續(xù)消耗之后，其補(bǔ)庫需求或?qū)⒕徛尫?加之鐵路部分煤車分流至沿線北方電廠，到港資源將有所減少，港口高庫存壓力減輕。預(yù)計(jì)11月下旬，市場(chǎng)壓力減輕，港口煤價(jià)觸底反彈。