從供應(yīng)端來(lái)說(shuō)，年末安全形勢(shì)緊張，煤炭供應(yīng)繼續(xù)收緊。“三西”地區(qū)樣本煤礦產(chǎn)能利用率出現(xiàn)下降走勢(shì)，鐵路發(fā)運(yùn)略有減少，市場(chǎng)供大于求壓力減輕。從需求來(lái)看，隨著氣溫降低，下游電廠(chǎng)日耗在逐步上升，沿海八省電廠(chǎng)以及北方港口庫(kù)存得到進(jìn)一步消化，為冬季后半程市場(chǎng)反彈奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

產(chǎn)地方面，近期煤礦安全檢查趨嚴(yán)，疊加部分煤礦換工作面及生產(chǎn)任務(wù)完成，煤炭供應(yīng)收緊。部分地區(qū)煤礦產(chǎn)能利用率下降，坑口煤價(jià)分化，山西地區(qū)部分煤礦停產(chǎn)，以漲為主，其他產(chǎn)地平穩(wěn)偏弱運(yùn)行。現(xiàn)階段，下游實(shí)際需求有限，終端電廠(chǎng)剛需補(bǔ)庫(kù)，短期內(nèi)煤價(jià)整體維穩(wěn)。當(dāng)前環(huán)渤海港口高庫(kù)存對(duì)煤價(jià)起一定壓制作用，但隨著未來(lái)10-15天電廠(chǎng)日耗提升，庫(kù)存有望得到消化，預(yù)計(jì)市場(chǎng)將在下旬迎來(lái)轉(zhuǎn)機(jī)。

需求方面，下游電力企業(yè)日耗提升，但庫(kù)存量相對(duì)充足，短期內(nèi)下游采購(gòu)積極性難有提振，電廠(chǎng)處于消耗庫(kù)存階段。本周，各環(huán)節(jié)進(jìn)入去庫(kù)模式，隨著天氣轉(zhuǎn)好，裝船加快，疊加個(gè)別港口卸車(chē)設(shè)備故障，環(huán)渤海港口加快去庫(kù)。此外，發(fā)運(yùn)持續(xù)倒掛，且看不到上漲苗頭，后續(xù)市場(chǎng)煤發(fā)運(yùn)將減少。受安監(jiān)趨嚴(yán)，疊加部分中小煤礦年度任務(wù)完成、北方電廠(chǎng)分流大秦線(xiàn)資源、凍車(chē)凍煤增多等因素影響，大秦線(xiàn)運(yùn)量下降，降至日均120萬(wàn)噸。與此同時(shí)，北方港口去庫(kù)加快，裝船量穩(wěn)定且高位，各港口去庫(kù)計(jì)劃順利。截止目前，我國(guó)環(huán)渤海八港合計(jì)存煤2626萬(wàn)噸，較上月最高點(diǎn)減少了113萬(wàn)噸。而沿海八省電廠(chǎng)存煤下降不明顯，但日耗爬升至200萬(wàn)噸左右。

考慮到國(guó)內(nèi)產(chǎn)地安監(jiān)的嚴(yán)格，礦上開(kāi)工較為謹(jǐn)慎;而需求端受冷空氣影響，日耗震蕩上行，且冬儲(chǔ)需求加快釋放。本月上中旬，煤炭市場(chǎng)供需關(guān)系由前期的供大于求逐漸轉(zhuǎn)為供求平衡。而在12月下旬，市場(chǎng)能否轉(zhuǎn)好，煤價(jià)能否有起色，取決于環(huán)渤海港口去庫(kù)情況，以及電廠(chǎng)日耗變化。隨著補(bǔ)庫(kù)用戶(hù)的增多，港口去庫(kù)的加快，本月下旬的煤炭市場(chǎng)很可能會(huì)出現(xiàn)需求轉(zhuǎn)好，以及市場(chǎng)供不應(yīng)求的現(xiàn)象。隨著供應(yīng)的收縮、需求的增加，疊加市場(chǎng)煤發(fā)運(yùn)減少，支撐市場(chǎng)轉(zhuǎn)強(qiáng)的因素將增多，年終歲末，市場(chǎng)反彈順理成章。