去年，煤炭市場(chǎng)的供需形勢(shì)就已初現(xiàn)端倪，保持供大于求的走勢(shì)。供給端，國內(nèi)煤炭產(chǎn)量增長(zhǎng)明顯，煤炭生產(chǎn)和銷售均呈現(xiàn)積極態(tài)勢(shì)。政策上，大力推動(dòng)煤礦增產(chǎn)，加之智能化礦山項(xiàng)目穩(wěn)步推進(jìn)，煤礦生產(chǎn)效率大幅提高，有效釋放了煤炭產(chǎn)能。全年動(dòng)力煤產(chǎn)量保持穩(wěn)步增長(zhǎng)，為市場(chǎng)提供了充足的供應(yīng)基礎(chǔ)。進(jìn)口方面，煤炭進(jìn)口量持續(xù)攀升，大量進(jìn)口煤涌入市場(chǎng)，加劇了供應(yīng)壓力。

而需求端卻不盡人意，去年年初，暖冬天氣導(dǎo)致供暖需求大幅下降，電廠煤炭消耗速度放緩。此外，受經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級(jí)影響，工業(yè)領(lǐng)域的傳統(tǒng)高耗能產(chǎn)業(yè)對(duì)煤炭需求減少;而新興產(chǎn)業(yè)的用煤需求增長(zhǎng)緩慢，未能彌補(bǔ)缺口。因房地產(chǎn)市場(chǎng)低迷，建材行業(yè)耗煤量明顯下滑;化工行業(yè)雖有一定增長(zhǎng)，但對(duì)需求端的拉動(dòng)作用有限。去年年初，港口煤價(jià)為940元/噸，而年底的煤價(jià)則是768元/噸，全年港口煤價(jià)保持了重心不斷下移、震蕩回落的走勢(shì)。

今年，供給側(cè)的壓力依然存在。從國內(nèi)產(chǎn)量來看，盡管部分煤礦因臨近春節(jié)，于一月中下旬開始減產(chǎn)放假，且產(chǎn)地安監(jiān)力度加強(qiáng)，在一定程度上抑制了生產(chǎn)供應(yīng)。但前期積累的高庫存以及整體產(chǎn)能的穩(wěn)定增長(zhǎng)，使得煤炭供應(yīng)依然充裕。今年，在低價(jià)刺激下，下游電廠繼續(xù)增加對(duì)進(jìn)口煤的采購，進(jìn)口煤到貨量維持高位，預(yù)計(jì)單月進(jìn)口煤將達(dá)到5000萬噸以上，年進(jìn)口煤有望超過去年水平。今年，煤炭企業(yè)的長(zhǎng)協(xié)任務(wù)量減少，將進(jìn)一步增加市場(chǎng)煤的供應(yīng)量，促使電廠等終端在用煤結(jié)構(gòu)中減少長(zhǎng)協(xié)的采購，提高市場(chǎng)煤的采購比例，部分煤企可能將長(zhǎng)協(xié)煤資源轉(zhuǎn)向市場(chǎng)銷售。從行業(yè)的整體和長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展來看，長(zhǎng)協(xié)煤的減少以及市場(chǎng)煤供給的增加可能會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)煤價(jià)格波動(dòng)更加劇烈，漲跌幅度擴(kuò)大。但由于供應(yīng)端占據(jù)主動(dòng)，因此，今年的煤價(jià)重心會(huì)繼續(xù)下移。

需求方面，一系列增量政策組合效應(yīng)將在今年集中顯現(xiàn)，宏觀經(jīng)濟(jì)回升向好，有效投資持續(xù)拉動(dòng)，房地產(chǎn)政策有效帶動(dòng)，將拉動(dòng)消費(fèi)需求適度增加，預(yù)計(jì)今年的煤炭市場(chǎng)繼續(xù)保持基本平衡、時(shí)段性波動(dòng)的發(fā)展趨勢(shì)。今年，主要耗煤行業(yè)消費(fèi)需求平穩(wěn)增長(zhǎng)，發(fā)電用煤量在煤炭總消費(fèi)量中的占比將進(jìn)一步提升，預(yù)計(jì)火電增量在1.7%左右。隨著化工行業(yè)新項(xiàng)目投產(chǎn)，需求穩(wěn)中有升;鋼鐵行業(yè)受政策帶動(dòng)，需求或改善;建材行業(yè)拖累減小，需求有望好轉(zhuǎn);陶瓷、玻璃等行業(yè)需求穩(wěn)定，整體呈向好趨勢(shì)。2025年各省年度長(zhǎng)協(xié)電價(jià)普遍下調(diào)，如后期長(zhǎng)協(xié)供應(yīng)寬松的話，則煤價(jià)重心會(huì)進(jìn)一步下移。預(yù)計(jì)今年港口煤價(jià)重心回落20-30元/噸左右，在810-820元/噸左右，港口煤價(jià)波動(dòng)范圍在730-850元/噸之間運(yùn)行。