不久前，和展能源發(fā)布公司股票可能被終止上市的風險提示公告，使這家備受外界關注的風電企業(yè)，再次站到風口浪尖之上。

有媒體分析，這家公司的退市風險可能源于兩方面原因：一是2025年1月1日后史上最嚴“退市新規(guī)”全面施行，按照“凈利潤+營業(yè)收入”低于標準值等實施(*ST)退市風險警示的規(guī)定，部分上市公司或在2024年年報披露后直面退市風險;二是該公司歷史包袱比較重，又處于前期技術與資金投入較大的階段，營收也存在一定壓力，需要發(fā)展周期。

因而，該公司的退市風險應屬階段性挑戰(zhàn)。

和展能源是誰

和展能源(SZ：000809)原名“鐵嶺新城”，1998年6月在深交所上市，最初為鐵嶺市國企，主要業(yè)務為土地一級開發(fā)和市政基礎配套設施建設及運營。而鐵嶺新城成立于1996年11月5日，原名鐵嶺新城投資控股(集團)股份有限公司。

2023年，鐵嶺新城制定了逐步向新能源業(yè)務轉型的戰(zhàn)略規(guī)劃，并優(yōu)先布局風機混塔業(yè)務。2024年，該公司完成公司名稱的變更，成為遼寧和展能源集團股份有限公司，注冊資本為82479.1293萬元人民幣，公司性質也由國有控股轉變?yōu)槊駹I控股。

北京和展中達科技有限公司、鐵嶺財政資產經營有限公司等，是該公司的主要股東。

北京和展中達科技有限公司則主要參與科學研究和技術服務業(yè)，并且是北京風光無限風能旗下企業(yè)。2023年8月，北京和展中達科技有限公司成為*ST和展的主要控股股東，取代鐵嶺財政資產經營有限公司。到2024年，北京和展中達科技有限公司繼續(xù)維持其作為*ST和展的最大股東的地位，持股比例保持不變，為25%。

自帶主角光環(huán)

和展能源之所以備受風電行業(yè)關注，不是因為其有城投背景，國內這類公司多如牛毛，主要是因為其高管自帶主角光環(huán)。

2024年5月22日，王海波正式就任該公司董事長。王海波2001年進入風電行業(yè)的頭部企業(yè)金風科技，曾先后就任該公司營銷中心主任、投資發(fā)展部主任、副總裁、執(zhí)行副總裁、總裁，期間曾就任金風子公司天潤新能的常務副總經理、總經理、董事長。因此，其在金風科技時，也是該公司開發(fā)業(yè)務發(fā)展相對較快的一段時間。

和展能源的信任董事兼總經理雷鳴，也為金風系高管。他2007年進入天潤新能，歷任華北分公司開發(fā)副總經理、常務副總經理、總經理，又任天潤新能常務副總經理、總經理，直至金風科技集團業(yè)務副總裁兼風電產業(yè)集團副總經理、國內營銷中心總經理。

兩者的去向當年備受行業(yè)關注，最終接下了和展能源的橄欖枝，為該公帶來了強大的人脈資源和管理經驗，牽頭企業(yè)轉型大計。王海波在一次采訪中提到，其與和展能源“不是簡單的一拍即合，而是經過了深入交流，最終實現(xiàn)了雙向奔赴。”

瞄準高增長環(huán)節(jié)

其實作為一家曾有城投背景的公司，和展能源搞風電開發(fā)是太正常不過的事情，這也是其主營業(yè)務之一。但其另一項主營板塊，居然是風電制造業(yè)的混塔環(huán)節(jié)。

此前混塔基本只應用于高切變風電項目當中，需求不大。但隨著風機越做越大，葉片長度不斷增加，未來風機塔架高度將不斷提升。但當塔架高于100m以上時，全鋼塔架的成本將無法與混塔媲美，使混塔成為未來風電業(yè)主的必然選擇。

有專家算過一個賬：當一臺風機的塔高達到160m時，采用混塔將比鋼塔節(jié)約100多萬元。未來我國風電年新增裝機容量可達1億千瓦，如果按照一臺風機8MW計算，每年需要12.5萬臺風機，那么全部采用混塔可比鋼塔節(jié)約1250億元。這導致混塔市場的增長速度達到了30%，頭部企業(yè)有望達到100%。

有信息顯示，2023年和展能源交付64套160米混塔環(huán)片，2024年交付100套混塔總成。

包袱重，量力而行

在2024年業(yè)績預告中，和展能源預計全年營業(yè)收入3.5~4億元，歸屬凈利潤虧損8800萬元至1.1億元。雖然其營業(yè)收入相比2023年大幅提升，但仍處于虧損當中。有機構分析，這一是因為原控股子公司重大資產出售完成時間晚，仍需納入本年度報表范圍，且該子公司虧損較大，給和展能源帶來沉重負擔。二是因為新能源業(yè)務處于前期階段，需要大量的資金投入，而短期內卻難以實現(xiàn)收入。

此前王海波在接受媒體采訪時表示，該公司的發(fā)展主要面臨兩個難題，一是和展能源的品牌比較小，而在能源行業(yè)，客戶比較重視企業(yè)的品牌、資產規(guī)模以及信用。二是資金有限，難以通過一體化幫助合作伙伴解決綠電問題。因此，和展能源的對策是“不能走太快、要量力而出。”“把今年的營業(yè)收入踏踏實實做好，合規(guī)是底線。”“讓公司能夠穩(wěn)步健康的成長。”