近期環(huán)渤海港口動力煤市場繼續(xù)受到高庫存、低需求、弱預(yù)期的壓制，價格繼續(xù)保持較快下跌。截至3月3日，“CCTD環(huán)渤海動力煤現(xiàn)貨參考價”5500K規(guī)格品跌至697元/噸，日環(huán)比下跌4元/噸，同比下跌228元/噸。

目前環(huán)渤海主要港口庫存已經(jīng)在3000萬噸以上的高位水平，疊加沿海電煤消費將逐漸進入淡季的預(yù)期影響，因此短期市場交投活躍度仍將受到壓制，但隨著一些積極的因素顯現(xiàn)，預(yù)計市場的悲觀情緒有望逐漸緩解。

一是產(chǎn)地市場有止跌趨穩(wěn)跡象。隨著價格持續(xù)下跌，部分區(qū)域、部分品種已經(jīng)具備明顯的性價比，因此上周后半段以來用戶拉運積極性逐漸提升，晉陜蒙三地均有煤礦出現(xiàn)提漲行為，其中榆林地區(qū)籽煤、塊煤上漲相對明顯，累計漲幅在10-20元/噸。另外，目前晉陜蒙核心產(chǎn)區(qū)礦價已經(jīng)全面跌進動力煤長協(xié)區(qū)間之內(nèi)，且部分礦價已經(jīng)跌破煤礦生產(chǎn)成本線，因此礦方的挺價情緒也在升溫。

二是價格的持續(xù)下跌已經(jīng)引起行業(yè)協(xié)會的關(guān)注。2月28日，中國煤炭工業(yè)協(xié)會、中國煤炭運銷協(xié)會聯(lián)合發(fā)布倡議書，倡議煤炭企業(yè)要有序推動煤炭產(chǎn)量控制，維護生產(chǎn)供需平衡;同時嚴格執(zhí)行電煤中長期合同，確保合同履約兌現(xiàn)。預(yù)計在行業(yè)協(xié)會的引導(dǎo)下，煤炭企業(yè)將進一步提高產(chǎn)銷自律性，有助于緩解當(dāng)前供給寬松的壓力。

三是進口煤有持續(xù)性的收縮跡象。據(jù)CCTD監(jiān)測的高頻數(shù)據(jù)顯示，2月以來煤炭進口量已經(jīng)呈現(xiàn)同比下降趨勢，而后期收縮有望更加明顯。一方面，今年內(nèi)貿(mào)煤價格明顯下跌，而進口煤跌幅相對偏小，導(dǎo)致進口煤的價格優(yōu)勢不斷收縮。目前高卡進口煤已經(jīng)幾無優(yōu)勢，低卡煤的優(yōu)勢也僅維持在20元/噸左右。另一方面，隨著印尼煤炭銷售定價體系發(fā)生變化，由于定價周期偏長(每月兩次)，因此在下行市場中其煤炭價格將更加缺乏吸引力。

綜合來看，在經(jīng)過長時間持續(xù)下跌后，部分供方抵抗降價的意愿開始升溫，疊加上述利好因素逐漸發(fā)揮效果，預(yù)計動力煤價格繼續(xù)深跌的可能性不大。