新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展逐步駛?cè)肷钏畢^(qū)，動力鋰電需求也愈發(fā)高漲。各大電池廠紛紛尋求擴(kuò)產(chǎn)，似乎也難以追上下游需求的快速步伐。全球缺芯還未解決，如今“電池荒”又成了橫亙在眼前的一大難題，機(jī)構(gòu)與業(yè)者密集敲響警鐘。

據(jù)彭博社今日報(bào)道，蜂巢能源董事長楊紅新在受訪時(shí)表示：“缺芯之后，汽車制造行業(yè)面臨的主要供應(yīng)短缺將是電池。由于產(chǎn)能釋放需要時(shí)間，未來幾年電池產(chǎn)能將持續(xù)吃緊。”

此外，美國銀行最新發(fā)布的報(bào)告表示，由于需求快速拉升，市場短期內(nèi)無法做好準(zhǔn)備。根據(jù)模型推算，動力電池供應(yīng)或2025-2026年“售罄”，屆時(shí)各電池廠產(chǎn)能利用率都將超過85%。2026-2030年間，“電池荒”可能進(jìn)一步加劇。

從目前已公布產(chǎn)能來看，預(yù)計(jì)2030年全球動力電池產(chǎn)能須提升至121%左右，才能覆蓋需求。這也意味著未來2-3年，動力鋰電廠商或?qū)恿硪惠喆笠?guī)模投資擴(kuò)產(chǎn)。

供應(yīng)短缺驅(qū)動新一輪擴(kuò)產(chǎn)潮起

設(shè)備環(huán)節(jié)受惠

汽車電動化早已成為了不可逆的大勢所趨，美國銀行上述報(bào)告預(yù)計(jì)，2025/2030/2040年，全球電動汽車滲透率將分別提高至23%、40%和67%。

作為電動汽車不可或缺的關(guān)鍵動力部件，鋰電池的需求隨之快速拉升，除了上文提及的美銀河蜂巢能源之外，廣發(fā)證券7月20日的研報(bào)更是給出了準(zhǔn)確的產(chǎn)能缺口數(shù)據(jù)。即便是考慮了每年新增擴(kuò)產(chǎn)后，2021/2022/2024/2025年，全球動力電池預(yù)計(jì)仍將會分別出現(xiàn)17/30/45/370GWh的產(chǎn)能缺口。隨著目前擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃在2023年逐步落地，屆時(shí)產(chǎn)能缺口有所緩解，但若僅有目前的擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃，2025 年左右又將迎來大規(guī)模的動力電池需求缺口。

供給持續(xù)緊張，動力電池廠商也在不斷推出擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃。數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，動力電池產(chǎn)業(yè)主要投資項(xiàng)目共計(jì)57筆，投資金額超過3500億元。

東吳證券研報(bào)分析，國內(nèi)外電池廠大規(guī)模擴(kuò)產(chǎn)下，鋰電設(shè)備稀缺性顯現(xiàn)，鋰電設(shè)備行業(yè)進(jìn)入最受益階段。天風(fēng)證券7月19日報(bào)告更指出，鋰電設(shè)備轉(zhuǎn)入賣方市場，即將迎來戴維斯雙擊。

據(jù)中泰證券分析師馮勝、謝校輝測算，2021-2022年，鋰電設(shè)備年均新增市場空間接近500億元，2023年接近600億元，預(yù)計(jì)未來三年是鋰電設(shè)備又一輪黃金周期。

中金證券7月22日的報(bào)告預(yù)估更為激進(jìn)，國內(nèi)外頭部電池廠規(guī)劃新增產(chǎn)能接近2TWh，合計(jì)設(shè)備投資額超過5000億元，預(yù)計(jì)2023年鋰電設(shè)備需求額約為1124億元。

圖|鋰電產(chǎn)能及設(shè)備需求測算(來源：公司公告、中金公司研究部)

行業(yè)格局方面，鋰電設(shè)備頭部企業(yè)優(yōu)勢較為明顯。從去年業(yè)績來看，鋰電設(shè)備業(yè)務(wù)營收超過10億元的公司僅有4家：先導(dǎo)智能(32.4億元)、贏合科技(19.3億元)、杭可科技(14.9億元)、利元亨(11.9億元)。具備規(guī)模供應(yīng)能力的鋰電設(shè)備商較少，寡頭競爭特點(diǎn)突出，核心設(shè)備環(huán)節(jié)競爭格局較好。

不過，這并不代表著其他競爭者完全沒有機(jī)會。天風(fēng)證券上述報(bào)告指出，鋰電設(shè)備產(chǎn)能持續(xù)緊張，主流頭部廠商產(chǎn)能滿載下，訂單可能向二線擴(kuò)散。安信證券7月18日研報(bào)也認(rèn)為，聯(lián)贏激光、先惠技術(shù)等二線領(lǐng)先設(shè)備公司有望憑借產(chǎn)能優(yōu)勢，迎來業(yè)績估值雙擊。