本報告期(2025年2月6日至2025年2月11日)，環(huán)渤海動力煤價格指數(shù)報收于698元/噸，環(huán)比持平。

從環(huán)渤海六個港口交易價格的采集情況看，本期共采集樣本單位75家，樣本數(shù)量為298條。5500K熱值(硫分：0.6%-1%)的現(xiàn)貨綜合價格為757元/噸，長協(xié)綜合價格為691元/噸，現(xiàn)貨與長協(xié)的計算比例為1:9。從計算結(jié)果看，本報告期，24個規(guī)格品價格中價格下跌的有6個，跌幅均為5元/噸，其余規(guī)格品價格持平。

分析認(rèn)為，本周期春節(jié)效應(yīng)逐漸減弱，上下游生產(chǎn)陸續(xù)恢復(fù)，但供需兩側(cè)仍呈現(xiàn)偏寬松格局，市場信心不足，沿海煤價短暫趨穩(wěn)后進(jìn)入緩慢下跌通道。

一、供需兩側(cè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)存在時間差，整體供應(yīng)快于需求。春節(jié)假期過后，主產(chǎn)區(qū)有序推進(jìn)煤礦復(fù)工復(fù)產(chǎn)進(jìn)度，至元宵節(jié)前多數(shù)煤礦已恢復(fù)正常產(chǎn)銷，而工業(yè)企業(yè)將在元宵節(jié)之后迎來集中復(fù)工復(fù)產(chǎn)，周期內(nèi)供應(yīng)增量明顯高于需求增量，自產(chǎn)地開始貨源下移周轉(zhuǎn)速度偏慢，上游出貨壓力增加。

二、各環(huán)節(jié)庫存明顯偏高，煤價整體承壓。節(jié)后至元宵節(jié)前，終端日耗尚在恢復(fù)階段，各環(huán)節(jié)庫存加速累積，與去年同期相比，環(huán)渤海九港庫存偏高180萬噸、內(nèi)河港口庫存偏高310萬噸、南方港口庫存偏高950萬噸、沿海八省電廠庫存偏高330萬噸，周期內(nèi)，部分港口已經(jīng)出現(xiàn)堆存壓力，開始進(jìn)行疏港工作，但錨地船舶量普遍偏低，空泊較為嚴(yán)重。在強供弱需格局下，市場情緒普遍偏空，話語權(quán)偏向買方，價格磋商重心下移。

整體來看，現(xiàn)階段煤炭供需偏寬格局加劇，煤價底部支撐疲弱，下行通道逐漸夯實。隨著元宵節(jié)過后下游企業(yè)開工率提高，電煤消費需求也將逐漸恢復(fù)至正常水平，但短期來看，市場暫無超預(yù)期需求增量，在高位庫存壓制下，沿海煤價將繼續(xù)承壓弱勢運行。

沿海航運市場方面，秦皇島海運煤炭交易市場發(fā)布的海運煤炭運價指數(shù)(OCFI)顯示，本報告期(2025年2月6日至2025年2月11日)，沿海煤炭運價保持底部震蕩。截至2025年2月11日，運價指數(shù)報收482.06點，與2025年2月7日相比下行7.98點，跌幅為1.63%。

具體到部分主要船型和航線，2025年2月11日與2025年2月7日相比，秦皇島至廣州航線5-6萬噸船舶的煤炭平均運價報24.0元/噸，環(huán)比下行0.5元/噸;秦皇島至上海航線4-5萬噸船舶的煤炭平均運價報13.7元/噸，環(huán)比下行1.3元/噸;秦皇島至江陰航線4-5萬噸船舶的煤炭平均運價報14.7元/噸，環(huán)比下行1.0元/噸。