持續(xù)震蕩回升多日后，國(guó)際油價(jià)9月25日突然猛踩“油門(mén)”，急速飆漲。布倫特油價(jià)當(dāng)日漲幅3.8%，收于59.02美元/桶，創(chuàng)2015年7月以來(lái)新高。WTI漲至52.2美元/桶，3個(gè)月內(nèi)上漲23%。“牛市已來(lái)”“突破60美元”……國(guó)際油價(jià)表現(xiàn)令市場(chǎng)一片歡呼。

逼近60美元，是否預(yù)示著低油價(jià)即將結(jié)束？

從地緣政治方面看，此次直接踩到油價(jià)飆漲“油門(mén)”的是伊拉克庫(kù)爾德公投事件。土耳其威脅切斷伊拉克北部原油管道，可能導(dǎo)致50萬(wàn)桶/天的原油出口量無(wú)法進(jìn)入地中海市場(chǎng)，引發(fā)市場(chǎng)供應(yīng)緊缺的恐慌。這一政治事件接過(guò)了半個(gè)月前美國(guó)哈維颶風(fēng)造成出口中斷的接力棒，繼續(xù)推動(dòng)國(guó)際油價(jià)上漲。但是這些突發(fā)事件能讓油價(jià)突然“百米沖刺”，卻未必能支持油市復(fù)蘇的“馬拉松”。

從2016年油價(jià)脫離谷底至今，國(guó)際油市一直徘徊在再平衡的路上。尤其是今年7月以來(lái)，油價(jià)保持穩(wěn)步回升的態(tài)勢(shì)，9月中旬后基本站穩(wěn)50美元。國(guó)際能源需求持續(xù)強(qiáng)勁是抬升油價(jià)的基本因素。國(guó)際能源署在9月中旬發(fā)布了兩年來(lái)最為樂(lè)觀(guān)的一份月度報(bào)告表示，不僅是中國(guó)、印度等發(fā)展中國(guó)家需求強(qiáng)勁增長(zhǎng)，而且歐美等發(fā)達(dá)國(guó)家原油需求也在加快復(fù)蘇，第二季度原油需求同比增長(zhǎng)230萬(wàn)桶/天，為近兩年來(lái)最大增幅。IEA還將預(yù)測(cè)的全球需求增長(zhǎng)量上調(diào)了10萬(wàn)桶/天。

另一個(gè)抬升油價(jià)的因素，是從年初持續(xù)至今的歐佩克和非歐佩克聯(lián)合減產(chǎn)。據(jù)歐佩克發(fā)布的8月份報(bào)顯示，當(dāng)月歐佩克產(chǎn)量環(huán)比下滑7.9萬(wàn)桶/天，減產(chǎn)執(zhí)行率99%。而持續(xù)減產(chǎn)對(duì)于去庫(kù)存的效果已初步顯現(xiàn)。8月，全球原油產(chǎn)量下降了72萬(wàn)桶/天，而經(jīng)合組織（OECD）國(guó)家過(guò)剩庫(kù)存較年初下滑了7400萬(wàn)桶，成品油過(guò)剩庫(kù)存更是減少了2/3。目前，歐佩克正考慮繼續(xù)延長(zhǎng)減產(chǎn)時(shí)間，加大減產(chǎn)力度。

毫無(wú)疑問(wèn)，油價(jià)接近60美元，其根基是去年年底以來(lái)油市基本面持續(xù)回歸平衡。同理，最終油價(jià)要突破并站穩(wěn)60美元，也不可能一蹴而就。

目前油市平衡的進(jìn)程仍然承壓。OECD庫(kù)存雖然有所減少，但仍比過(guò)去5年平均水平高近2億桶，歐佩克延長(zhǎng)減產(chǎn)仍被寄予厚望。9月20日，EIA數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)原油庫(kù)存增加到4.7億桶，其增長(zhǎng)背后是頁(yè)巖油生產(chǎn)的持續(xù)回暖。EIA預(yù)測(cè)，10月份美國(guó)頁(yè)巖油產(chǎn)量將連續(xù)第10個(gè)月上升。彭博社分析師認(rèn)為，冬季需求淡季到來(lái)、美國(guó)頁(yè)巖油的快速反彈，將令油價(jià)回暖再次面臨挑戰(zhàn)。

這場(chǎng)再平衡的“馬拉松”還遠(yuǎn)未到要?dú)g呼的時(shí)候。石油市場(chǎng)研究員朱潤(rùn)民表示，油市平衡沒(méi)有看起來(lái)那樣樂(lè)觀(guān)。油價(jià)要保持向上勢(shì)頭，仍需歐佩克減產(chǎn)、庫(kù)存縮減和需求增長(zhǎng)的持續(xù)支撐。