外資投行EvercoreISI發(fā)布的《2016年全球勘探生產(chǎn)投資展望：陷入衰退的產(chǎn)業(yè)》報(bào)告指出，2015年全球勘探生產(chǎn)（E&P）投資下降20%，并將在2016年繼續(xù)下降11%，成為自20世紀(jì)80年代中期以來首個(gè)投資連續(xù)下降年。

EvercoreISI認(rèn)為，2015年大宗商品價(jià)格低迷，導(dǎo)致整個(gè)油氣勘探行業(yè)持續(xù)走下坡路，油服公司、裝備和鉆井公司也受到嚴(yán)重打擊。然而，EvercoreISI相信，油氣行業(yè)將會(huì)在2016年末期出現(xiàn)回暖，并在2017年及2018年分別實(shí)現(xiàn)12%和18%的增長。EvercoreISI預(yù)計(jì)，北美將成為首個(gè)強(qiáng)勁反彈地區(qū)，接下來是國際市場，最后是近海領(lǐng)域。

影響投資關(guān)鍵詞：油價(jià)、現(xiàn)金流

在300多家油氣公司進(jìn)行的調(diào)查中，低油價(jià)是2016年預(yù)算的首要決定性因素。只有35%的被訪者將可獲得的資本量看作影響2016年預(yù)算的主要驅(qū)動(dòng)力，遠(yuǎn)低于2015年的60%。

在投資方面，僅有22%的公司希望2016年的投資高于現(xiàn)金流水平，這一數(shù)字在2015年和2014年分別為45%和47%。55%的公司希望投資與2015年的現(xiàn)金流持平；78%的受訪者希望2016年的現(xiàn)金流保持穩(wěn)定不出現(xiàn)較大變化。報(bào)告預(yù)計(jì)，2016年，北美地區(qū)縮減投資總量將下降20%，相比之下，全球下降幅度僅為8%。2015年，北美地區(qū)的投資下降了34%。

資金流動(dòng)性好于預(yù)期

報(bào)告顯示，勘探生產(chǎn)領(lǐng)域的資產(chǎn)流動(dòng)性狀況并沒有預(yù)想的那樣糟糕。一些機(jī)構(gòu)曾預(yù)計(jì)生產(chǎn)設(shè)備使用資金將削減35%至40%，而事實(shí)上這一數(shù)字僅為百分之十幾。同2014年第四季度相比，包括北美獨(dú)立公司、全球石油公司及國際勘探生產(chǎn)公司在內(nèi)的73家勘探生產(chǎn)公司的償債能力“出乎意料”地僅下跌了5%。美國、加拿大以及國際勘探公司44家企業(yè)的信用額度僅下降了6%，半數(shù)公司的貸款基數(shù)重新得到確認(rèn)或有所提升。當(dāng)然，另有22家公司信用額度有所下降，貸款基數(shù)下降了16%。

此外，報(bào)告還顯示，勘探活動(dòng)將在2016年繼續(xù)大幅減少，僅14%的受訪者計(jì)劃繼續(xù)增加勘探支出。46%的被調(diào)查公司在2015年縮減了勘探規(guī)模，52%的企業(yè)將在2016年采取相同措施。勘探活動(dòng)的下降將為勘探公司帶來更大的壓力。53%的勘探公司預(yù)計(jì)油氣生產(chǎn)服務(wù)的價(jià)格將進(jìn)一步下降，其中勞動(dòng)力、管件及設(shè)備價(jià)格預(yù)計(jì)降幅最大，運(yùn)輸成本將保持穩(wěn)定。

優(yōu)勝劣汰換來健康發(fā)展

由于一些小型勘探公司在當(dāng)前油價(jià)低迷態(tài)勢下已被收購，因此被調(diào)查企業(yè)的數(shù)量與近幾年相比有所減少。報(bào)告預(yù)計(jì)，隨著油氣市場低迷情況持續(xù)，將有更多的企業(yè)被吞并。增加支出會(huì)使油氣行業(yè)巨頭的整合風(fēng)險(xiǎn)加大。隨著儲(chǔ)量不斷減少，探明儲(chǔ)量又掌握在國家石油公司手中，小公司必須尋找新的儲(chǔ)量或?qū)で蟛①彊C(jī)會(huì)。EvercoreISI原油整合分析師泰瑞森指出：“一份預(yù)算同另一份預(yù)算的疊加并不等于兩份預(yù)算，合并之后的預(yù)算規(guī)模往往更小。然而，這可能會(huì)使資本的運(yùn)作更加規(guī)范，最終也會(huì)有利于應(yīng)對(duì)油價(jià)。”

盡管根據(jù)近期預(yù)測，行業(yè)活動(dòng)較為低迷，油氣企業(yè)經(jīng)歷陣痛，但是報(bào)告相信，隨著大盤多元化發(fā)展、主要贊助者獲得市場份額及定價(jià)權(quán)，這種情況最終會(huì)淘汰不適宜行業(yè)發(fā)展的群體，最終換來行業(yè)的持續(xù)上升發(fā)展。隨著小型私人公司逐步被淘汰，大型陸上鉆井商和生產(chǎn)服務(wù)商也會(huì)從這種激烈的競爭環(huán)境中受益。

——源自Rigzone油氣咨詢網(wǎng)站

■觀點(diǎn)

雖然2016年非OPEC國家的供應(yīng)量將因石油價(jià)格的走低而出現(xiàn)下降，但由于全球經(jīng)濟(jì)前景弱化，石油需求增幅將顯著放緩，使得供大于求的狀態(tài)將持續(xù)。

——國際能源署

全球原油和天然氣行業(yè)的兼并收購將會(huì)在2016年加速，此后就會(huì)帶來原油價(jià)格的回升。

——SanfordC.Bernstein

2016年全球石油市場供過于求的情況料將繼續(xù)，這為油氣上游領(lǐng)域并購整合提供了較好機(jī)會(huì)。

——普氏能源資訊

短期來看，2016年油氣市場的主基調(diào)將是低價(jià)格和高震蕩；長期看，石油和天然氣價(jià)格走勢將出現(xiàn)分歧，WTI會(huì)成為更重要的價(jià)格基準(zhǔn)。

——CME官方中文網(wǎng)站